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公募权益基金二季报点评:权益仓位小幅回落 基金抱团消费龙头正文

类别:非主流意境 | 点击: | 日期:2020-02-15

基本结论

    主动管理型权益基金仓位变动统计:

    仓位情况:仓位小幅回落,仍处历史高点。股票型基金仓位由一季度末的88.55%下滑至87.53%;而混合-积极配置型基金平均权益仓位由84.31%降至82.86%。不过,混合-灵活配置型基金仓位二季度有所回升。整体上看,虽然二季度权益仓位整体小幅下挫,但当前水平仍处历史高点。目前产品仓位多集中在80-90%的区间水平,从基金仓位变动比例的分布上看,有75%的基金产品的加减仓幅度在10 个点以内。

    板块配置:主板配置加大,港股占比下。2015 年四季度以来基金在主板上的配置占比稳步提升,由40.98%升至二季度末的69.62%。而港股投资方面,受近期港股市场波动加剧影响,港股投资基金的港股仓位由2019 年一季度末的82.70%降至77.89%,回落幅度较为明显。

    重仓行业:增持食品家电,减持地产TMT。基金在食品饮料、家用电器、银行、以及交运等行业上的配置比例有所增加;而降低了房地产、计算机、电子、传媒、农林牧渔、以及通讯等行业上的配置。与沪深300 指数的行业比重相比,目前主动管理型权益基金在食品饮料、医药生物、以及TMT 板块的超配幅度明显;而低配了银行及非银金融板块。

    重仓个股:重仓消费龙头,基金“抱团”延续。基金在“中国平安”、“贵州茅台”、“五粮液”、“格力电器”以及“伊利股份”等传统白马龙头上的配置比例依旧较高。其中“中国平安”、“贵州茅台”以及“五粮液”等重仓个股在一季度已经维持较高占比的情况下,再度得以提升,公募基金“抱团”情绪仍在延续。从持股基金数量上看,“中国平安”等个股被近500 只基金产品持有,个股持有基金数再度大幅增加,基金产品“抱团”更加紧密。

    主动管理型权益基金公司变动情况:

    规模变化:头部公司排名稳定,景顺长城增长明显。整体上看,易方达基金和汇添富基金分别以1313.61 亿元以及1208.73 亿元的主动权益基金规模位列前两位,同时当前市场上规模前10 位的基金公司与一季度并无排名变化,头部公司排名相对稳定。不过值得一提的是,二季度景顺长城基金的主动权益规模及排名提升较为明显,升至第12 位。

    权益持仓:仓位水平多数下降,重仓股集中度有所增加。头部基金公司主动权益产品的仓位水平多呈下降态势(12 减,8 增),其中富国基金、中欧基金、以及银华基金的平均减仓幅度均超4%,而嘉实基金、招商基金、以及广发基金加仓幅度较为明显。从重仓股集中度上看,头部基金公司集中度多有所提升(15 增,5 减),其中南方基金、嘉实基金、招商基金以及广发基金的集中度提升较为显著。

    公司重仓行业及个股:重仓食品饮料及医药,消费龙头占比提升。头部基金公司多重仓于食品饮料及医药生物等行业,同时与一季报相比,行业集中度有所提升;相比之下,基金公司在轻工制造及商业贸易等领域的重仓占比有所下降。个股层面,“贵州茅台”、“五粮液”以及“中国平安”等消费龙头个股较受青睐,配置占比再次得到提升。

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